科技巨头称其一千亿美元的人工智能支出狂潮，才刚刚开始

科技巨头公司今年将资本支出增加了50%，超过一千亿美元，以建设支持人工智能的基础设施，而华尔街对这项前所未有的投资回报越来越持怀疑态度。

微软，Alphabet，亚马逊和Meta在2024年上半年都报告了大幅增加的支出，总计达到1060亿美元，他们的领导人在最新的季度财报中承诺在未来18个月内进一步增加投资，淡化了股市的动荡。

Meta首席执行官扎克伯格本周表示：“此时，我宁愿冒着在需要之前就建设容量的风险，而不是太晚。”

他预测Facebook母公司的资本支出今年可能达到四百亿美元。

他们的集体预测意味着科技巨头的人工智能相关投资可能在年底前翻倍。

根据Dell’Oro Group的分析师的预期，在五年内可能会有高达一万亿美元的资金投入到数据中心等基础设施中，尽管这些公司迄今未能说服投资者他们的客户准备大笔投资人工智能产品和服务。

AllianceBernstein的美国增长负责人蒂尔尼（Jim Tierney）表示：“科技管理团队在加大押注支出。投资者仍不清楚所有的商业模式和回报是什么。这创造了一个‘相信我们’的环境，考虑到总支出的规模，这并不令人非常安心。”

科技巨头的最新一轮财报与华尔街情绪的广泛下滑相撞，纳斯达克在周五因美国就业数据疲软而进入回调期。半导体公司，包括领先的人工智能芯片制造商英伟达（Nvidia）的股票本周特别波动，因为投资者对科技巨头的支出计划评论变得更加敏感。

英伟达在连续三个交易日中每次涨跌约2000亿美元，而英特尔由于缺乏有竞争力的产品未能捕捉到人工智能基础设施的大部分支出，在宣布大规模裁员后，周五损失了超过四分之一的价值。

尽管谷歌，微软和亚马逊的股票在财报发布后立即下跌，但科技巨头高管们对他们的支出狂潮并不感到抱歉。

扎克伯格估计，训练其下一个大型语言模型所需的计算能力将比之前的版本“多出近十倍”，即使他承认，其Meta AI聊天机器人的一些人工智能功能可能需要“数年”才能单独盈利。

谷歌首席执行官皮查伊表示：“在科技领域，当你经历这样的转型时，在人工智能上投资不足的风险远高于过度投资。”

在谷歌母公司Alphabet上周报告2024年前两个季度资本支出激增90%至250亿美元后，微软周二回应称增长78%至330亿美元。亚马逊在今年上半年对其广泛的电子商务和物流网络的投资增加了27%，达到325亿美元，并在周四披露了这一信息。

亚马逊在随后的一份文件中表示，预计2024年的资本支出总额将“显著增加”，首席财务官奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）表示，这将主要用于新的云基础设施。他补充说，生成式人工智能现在是公司的一项“数十亿美元业务”。但在更广泛的市场下滑和其消费者业务出现疲软迹象的情况下，亚马逊股票周五下跌了8.8%。

谷歌高管指出，广告收入在第二季度增长11%至646亿美元，作为公司核心业务健康状况良好的证据，足以承担支出负担。

尽管如此，这未能阻止Alphabet的股票下跌，而微软的投资者在首席财务官胡德（Amy Hood）表示其数据中心是长期资产，“将在15年及更长时间内货币化”后似乎更有信心。

胡德表示，如果对人工智能产品和服务的需求低于预期，微软可以放慢将昂贵的人工智能硬件填充数据中心的速度。在最新季度中，微软表示云增长受限于容量不足，而不是客户需求。

科技巨头的大部分投资用于购买土地和建设新的数据中心，以支持其云计算业务。巨额资金还用于硬件，包括主要由英伟达制造的专用芯片集群，训练和运行支持聊天机器人的大型语言模型所需。

尽管大多数实验尚未全面生产，公司在试验生成式人工智能服务以自动化流程和提高生产力方面需求激增。同时，OpenAI，Anthropic，马斯克的xAI和法国的Mistral等初创公司正在竞争稀缺的计算资源，以训练越来越先进的大型语言模型。

本周的股票波动是在历史性的牛市之后发生的，自2023年初人工智能热潮开始以来，科技主导的纳斯达克100指数已攀升约70%，使苹果，微软，英伟达，Alphabet和亚马逊成为世界上五大上市公司。

Morningstar分析师霍德尔（Michael Hodel）表示，我认为许多投资者自然会想到的可比性是20世纪90年代末和21世纪初的电信泡沫。

参与那次建设的大多数公司都破产了。这次建设在某些方面似乎类似，然而，主要的区别是，进行大部分建设的公司拥有极其盈利的现有业务和坚如堡垒的资产负债表。